Les corrélations d'actifs à connaître en déflation
Revenons en au sujet du blog (la protection de notre épargne).
Nous sommes dans un contexte de déflation d'actifs, et dans un marché baissier global caractérisé par une alternance de vagues de baisses et de rebonds techniques. Ce marché baissier à toutes les chances de durer encore longtemps, et se caractérise par des actifs qui évoluent de façon corrélée, en suivant des flux et reflux d'un phénomène global de deleveraging et de course au cash.
Voici un tableau résumant ces corrélations, utile à avoir en tête dans le contexte actuel.
Coté indices, la situation n'est toujours pas claire, nous sommes sur le support des figures en triangles sur les indices US, la cassure par le bas de ces figures impliquerait que la vague baissière suivante aurait démarré sur les indices (flèche noire sur le graphique). Mais ce n'est pas encore le cas, et une dernière petite hausse est possible au sein du triangle avant le plongeon suivant (flèches rouges sur le graphique). Scénario globalement semblable en Europe.
Les deux scénarios (baissiers à moyen terme) sont à peu près d'égales probabilité, le put/call ratio 10 j qui dessine une figure en creux milite dans le sens d'une fin immédiate de rebond, le nova/ursa ratio aussi (en haut de son canal de tendance). Le VIX est par contre encore bien haut.
Quoi qu'il en soit, la faiblesse des volumes observée au cours de ce rebond en triangle montre que nous avons très probablement affaire à un simple rebond technique, et non à la fin du marché baissier.
