Top articles
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l'ère de la dette (2) : 2001-2006
Après avoir présenté la situation générale et le surendettement des USA, voyons ce qui se passe depuis 2001. La période 2000-2002 a été marqué par un plongeon spectaculaire des bourses mondiales. Curieusement, l'impact sur les économies a été très limité...
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Le rebond : bientôt terminé ?
Même si il reste quelques % de marge à la hausse pour le rebond en cours, dans un scénario baissier et si la crise se déroule comme attendu, nous ne sommes sans doute plus très loin de la fin de ce rebond. Sur le CAC40 et l'Eurostoxx, des figures "épaule-tête-épaule"...
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Spreads sur obligations : la peur continue d'augmenter.
Alors que les marchés semblent se stabiliser, il est intéressant de faire un point sur le secteur obligataire et notamment sur les spreads de taux qui sont une bonne mesure de l’aversion au risque des investisseurs. Voici une série de graphiques montrant...
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La dette en Europe : Un terrain de plus en plus glissant.
Voici une actualisation pour l’année 2007 sur la croissance du crédit dans les pays de la zone euro. Le niveau d’endettement global et celui des ménages reste inférieur à celui des USA et de l’Angleterre (environ 100% du PIB pour la dette des ménage de...
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Le plan de sauvetage du crédit US : quelle influence en attendre ?
Je reprends le fil de ce blog après un petit arrêt (manque de temps !)... Le Président Bush vient donc de présenter à son pays son plan de sauvetage pour les prêts à risque , qui est bien expliqué dans cet article du wall street journal : En résumé, les...
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créances titrisées : nouvel accès d'aversion au risque
Les spreads sur paniers de créances hypothécaires titrisées (CDO) sont un indicateur de l’aversion au risque des investisseurs (au moins pour le secteur du crédit) : plus le spread est élevé, plus le niveau de crainte est élevé. Très logiquement, ces...
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le mythe de l'hyperinflation
La FED a comme prévu baissé son taux directeur de 0,5%, et a ainsi désigné clairement la menace qu’elle imagine pouvoir contrôler : l’implosion de la bulle de crédit et la déflation. L’efficacité des baisses de taux en situation de credit crunch est nulle,...
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Immo US : données de juillet
Le mois de juillet a été aux USA pour l'essentiel un mois d'"avant-crise", qui a été dans la droite ligne des mois précédents : Les prix de vente n'ont pratiquement pas varié (+0,2% par rapport à juillet 2006 pour le prix moyen, -0,6% sur le prix moyen),...
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baisse des taux : la FED peut-elle gagner son pari ?
Une baisse du taux directeur de la FED au cours des prochains mois semble maintenant acquise, et je pense comme beaucoup qu'elle aura effectivement lieu (et sera suivie par de nombreuses autres). Quels vont en être les conséquences ? Rappelons d'abord...
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Ultralibéralisme...ou ultraétatisme. Qui est le coupable ?
La situation actuelle, décrite dans ce blog est caractérisée par une bulle financière généralisée, une croissance anarchique de la dette, une spéculation excessive sur les marchés monétaires, boursiers et immobiliers, et une absence d’évaluation correcte...
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Etat des lieux d'avant-crise
Une comparaison et un état des lieux de la situation actuelle de haut de cycle avant retournement, comparée à celle de 2000 et 2007 (précédents sommets de cycle). Il y a de grosses différences comme vous le verrez en terme de marge de manœuvre disponible...
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Point marchés, décembre 2010
- Le signal short donné dans le dernier point a cette fois bien fonctionné, et l'opportunité baissière sur l'euro qui avait été signalée par un gros pic d'optimisme sur cette parité a également donné lieu à une correction importante. - Le mouvement baissier...
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Neurones et Immobilière Dassault - 2 avis sur ces valeurs
L'indice CAC 40 fait du surplace depuis plus d'un semestre. La sélection de valeurs devient incontournable. J'ai publié récemment un avis sur une valeur de croissance à prix raisonnable, lire l'article sur Neurones et un avis sur l'immobilière Dassault...
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Y a-t-il un adulte dans la salle ?
Rappel : Charte du blog Les réactions de nos dirigeants à la nouvelle étape de la crise, étape qui a débuté fin 2009 avec les doutes sur la solvabilité de la Grèce, sont absolument semblables aux réactions que peut avoir un petit enfant après avoir subi...
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Un CAC à 3 chiffres, vision délirante...vraiment ?
Au delà d'indicateurs classiques (PER et rendement) que j'ai déjà évoqués ici, il est temps de faire un point sur la valorisation boursière des sociétés par rapport à leur « book value », c'est à dire à leurs capitaux propres. Il y a deux façons de faire...
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A quel prix un pays peut-il répudier sa dette ?
La nouvelle poussée en cours de hausse des taux sur les pays les plus fragiles de l'Union Européenne (Grèce, Irlande et Portugal) nous montre qu'à terme, il devient de plus en plus probable de voir plusieurs états européens incapables de faire face au...
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Les parallèles entre mars 2007 et mars 2010.
Les mois de février-mars 2007 avaient marqué le début officiel de la crise des "subprimes", avec une première vague de baisse des marchés financiers de 8 à 10% et les premières révélations sur des défauts massifs sur la catégorie d'emprunteurs les plus...
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file small caps 2 : Precia et Installux
Retrouvez cet article, ainsi que de nombreux autres, sur le site d'économie multi-auteurs objectif-eco . Je profite de la publication récente du résultat 2009 pour présenter plus en détail ces deux sociétés, de profil assez semblable. Comme avertissement...
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Brillant succès de la France aux « sleep tests » !
charte du blog Retrouvez cet article et de nombreux autres sur www.objectifeco.com Comme on pouvait s’y attendre, nos banques européennes ont parfaitement réussi leur examen de passage des « stress tests » : 92% de réussite en Europe (84 banques sur 91),...
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Europe /USA : Le « miracle » japonais ne se répètera sans doute pas.
Rappel : charte du blog Un scénario alternatif à un retour à une situation de forte récession pouvait être envisagé avant les récents problèmes de dette souveraine de la Grèce : Qu’il y ait une période longue (10 à 20 ans) de déflation douce et de stagnation...
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SP500, des ressemblances avec les sommets d’avril et juillet 2010
Il y a actuellement sur l'indice SP500, qui guide habituellement tous les autres, des similitudes intéressantes avec les sommets d'avril et de fin juillet 2010. D'abord une divergence du VIX, c'est à dire une période où le VIX monte alors que l'indice...
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L'état de la bulle de crédit : données du début 2009
Charte du blog Voici un point sur ce qui est à l'origine de la crise que nous connaissons, c'est à dire la bulle de crédit géante générée par les plans de relance à répétition associés aux politiques keynésiennes et aux états boulimiques de la plupart...
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Synthèse des principaux chiffres de PIB (T4 2008)
Charte du blog Voici un court récapitulatif des chiffres de la récession en cours dans divers pays développés (méthode utilisée : écart de PIB entre le 3ème et 4ème trimestre de 2008 x 4 pour obtenir un rythme annualisé). Ils sont tout à fait compatibles,...
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Les élections midterm, sanction de la politique économique d’Obama ?
Les élections de mi-mandat US auront lieu le 2 novembre, et verront le renouvellement d'une partie des parlementaires de la Chambre des Représentants, du Sénat, et des gouverneurs des différents états composant les USA. Les sondages disponibles s'annoncent...
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Petit commentaire sur un grand emprunt...
Nous assistons depuis quelques mois à une amusante comédie autour du grand emprunt français de 35 milliards d’€ : Des syndicats qui voudraient plus de mesures sociales, des élus qui voudraient réduire son montant de quelques milliards pour limiter notre...