Tout d'abord, un graph sur trois ans en UT weekly. Même si la EMA13 descend plus vite que la EMA34, on ne constate pas l'accélération excessive de l'été 2007. L'optimisme semble donc revenir, mais avec une certaine retenue. Les STO et le MACD qui remontent semblent nous l'indiquer également. Pas d'inquiétude excessive cependant avec des pics sur le ratio bien contenus par la EMA34.

Maintenant un graphe en UT daily sur un an.

Suivons la MM5 depuis début novembre. Elle s'est comme attendu retournée à la baisse, puis chose intéressante est allée chercher un nouveau plus bas qui aurait pu indiquer un excès d'optimisme. Intéressant de voir que la MM5 est ensuite allée chercher un nouveau plus haut depuis septembre, mais que le SP500 a fait du sur-place.
Ce que je disais la dernière fois ("qu'il faudra alors bien suivre, chaque jour, la remontée de la MA5 après son prochain creux. Si elle dépasse son dernier plus haut, ça nous fera je pense un argument de plus pour rentrer/rester short.") s'est avéré faux.
On observe ensuite, un plus bas plus haut et dernièrement un plus haut qui semble plus haut. Mais attention, je suis les données temps réel sur le site du CBOE (http://www.cboe.com/data/IntraDayVol.aspx) et le pic à 0,925 n'apparaît pas. Pour moi, le dernier pic est plus bas que le précédent (vers 0,725).
Conclusion : hausse de la volatilité sur le ratio et remontée des moyennes mobiles notamment de la MA50 très significative pour le Moyen Terme.
Ma lecture est la suivante : ces courbes traduisent une certaine nervosité devant les niveaux de prix atteints. Comme si les opérateurs espéraient une correction qui ne vient pas. Il y a une divergence entre ce que dit le ratio, avec une remontée globale, et la tenue des marchés. Si j'essaie d'interpréter le sentiment du marché, je dirais qu'il y a une inquiétude, mais que l'on est loin de la peur ou de l'amorce d'une panique. L'épisode Dubaï est à ce titre intéressant : chute franche permettant d'évacuer le trop plein d'inquiétude, puis remontée tranquille. Comme si l'on était derrière une sorte de retenue d'eau nécessitant des purges. Purges qui permettent au barrage (résistances du range actuel) de ne pas rompre. L'inquiétude actuelle est une sorte de système d'alarme. Il me semble que le ratio traduit la pause actuelle des marchés, enfermés dans un range étroit.


Je pense qu'il manque un petit excès d'optimisme pour que l'inquiétude soit enfin levée, que le niveau de la retenue d'eau monte sans que l'alarme fonctionne, et que le barrage finisse pas céder. Mais j'ai bien conscience que cela pourrait prendre des mois. Pour ma part, dans la cadre d'un swing baissier de moyen terme "à la Alix", j'attends que l' EPCR se rapproche de 0,5 en instantané et sa MA5 de 0,55, et que le ratio EPCR/TotalPCR soit plus proche de 0,55 en instantané et que sa MA5 reviennent proche de son dernier plus bas vers 0,64. Le ration NOVA/URSA est aussi à mon sens encore bien bas pour valider un début de correction moyen terme. J'attends une remontée vers les 10 en instantané. Pour le Bull/Bear Spread, j'attends que le pourcentage de Bull approche de 55% (celui-ci plafonne vers 50% depuis septembre).

Je garde un oeil sur la MA5 de ce ratio EPCR/PCR et vous rendrais compte des nouveaux plus hauts/plus bas. Je vais également essayer de comparer la force relative des baisses et des hausses du ratio pour tenter d'y voir plus clair. Je vous tiendrais au courant de mes conclusions si elles sont intéressantes.


Position : dernier swing baissier en TPut : perte de 2,2% du PF. Sorti par prudence sur les bonnes stats chômage US avant l'épisode Dubaï mais pas de regret car c'était imprévisible.
100% cash depuis.

Tony Caladaro sur son site ELLIOTT WAVE LIVES ON a identifié une zone de résistance majeure sur le SPX entre 1158 et 1168. Même si comme Alix je ne donne pas de caractère prévisionnel à ce type d'analyse, les observations de Caldaro sont intéressantes et je surveillerai ces niveaux en parallèle avec les indicateurs de sentiments habituels.

<a href="http://caldaroew.spaces.live.com/blog/cns!D2CB8C5EBA2ADE86!62408.entry">voir sa dernière analyse hebdo ici</a>

EXTRAIT "The market closed the week at SPX 1106. The 1107 OEW pivot continues to be a difficult area to exceed, as it has been since mid-October. Once cleared we could expect another 80 point rally from the recent Minute wave b 1084 low. The last three rallies have been just over 80 points. This would suggest this rally would end around SPX 1164. This aligns perfectly with the fibonacci ratios noted earlier, (at SPX 1158 Major C = Major A, and at SPX 1162 Int. C = Int. A), and the OEW 1168 pivot. Quite a cluster of numbers between SPX 1158 and 1168."

Désolé pour la longueur de ce post