Comme chacun le sait, nous sommes actuellement dans une période censée être "fantastique" pour l'or, qui ne cesse de progresser,  et qui est considéré par beaucoup comme une "excellente valeur refuge".

Nombreux sont donc ceux qui conseillent d'investir sur les mines d'or dont le cours serait en train de crever tous les plafonds pour se diriger prochainement vers la stratosphère puis échapper ensuite à la gravitation terrestre.

Seul petit grain de sable dans ce monde merveilleux : le cours de l'or et des indices miniers est publié en $, monnaie qui a subi une baisse importante face à l'euro.
Exprimé en euro (monnaie de base pour beaucoup de lecteurs de ce blog), la réalité est un peu "différente".

Le graphique ci-dessous montre l'évolution de l'indice HUI (panier international regroupant les principales mines d'or non hedgées) exprimé en euros.



Pour l'investisseur européen qui a choisi d'investir son argent en mines d'or il y a 2 ans, cette décision s'est soldée pour le moment par une perte moyenne de 9 à 10% (en monnaie courante) ou 14-15% en tenant compte de l'inflation. Bien sur, certaines mines ont mieux réussi que d'autres, mais en moyenne, leur performance a été assez mauvaise.

J'ai eu l'occasion d'exprimer à plusieurs reprises dans ce blog ma grande méfiance vis à vis des mines d'or, et la situation actuelle semble pour le moment confirmer mes craintes :

Malgré un contexte théoriquement porteur, les mines sont loin d'avoir profité pleinement de la hausse de l'or, à cause de la hausse du prix de l'énergie et des coûts de production et à cause de la baisse du $ face à de nombreuses monnaies.

Si en plus le contexte devait changer (comme je le pense) et évoluer d'une situation modérément inflationniste à une forte récession (déflationniste), inutile de dire que la situation deviendra critique pour le cours des mines d'or. 

Bonjour, les élections sont passées, j'en reviens donc à ce blog...cette fois par une opinion sur le CAC :

Le CAC a beaucoup progressé depuis sa baisse de fin février, passant de 5300 à plus 6060 en 2 mois, soit 14% de hausse.

- La psychologie des investisseurs est à l'euphorie, les indicateurs (RSI, momentum et autres) sont tous surachetés, le CAC en hebdo dépasse sa bollinger supérieure, mais des divergences baissières se manifestent sur le RSI (hebdo) et l'oscillateur de chaikin (hebdo).

- Ajoutons à cela l'élection de Nicolas Sarkozy (qui avait été très largement anticipée par les marchés la semaine dernière) qui a fait "galoper" le CAC plus vite que les autres marchés avant l'élection.

- Le décompte elliotiste fait apparaîtres des structures en 5 vagues achevées. A la fois pour la hausse entamée en mai 2006, et pour la hausse plus récente entamée depuis mars 2007.

- La période de l'année (mai) est historiquement très favorable aux retournements de conjoncture.

- La conjoncture économique qui reste très faible aux USA et qui se dégrade de plus en plus (croissance du PIB à 1,3% seulement au T1 2007), signal complètement ignoré des marchés.

- La petite baisse du pétrole et l'or qui "cale" et n'a pas accompagné la fin de la hausse des actions.

Vu cette situation d'optimisme extrême, le moment me semble idéal pour prendre une position contrarienne baissière sur le CAC.

Deux objectifs pour moi (dans un premier temps) :

- le bas du canal haussier actuel (5600 pts)

- 5320 pts : retracement de 50% de la vague haussière démarrée en mai 2006, et support important.

J'ai personnellement repris une position baissière importante pour spéculer sur la baisse du CAC40.

Par contre, pour moi, si ça doit partir à la baisse, c'est maintenant ! Donc ne pas insister trop longtemps si le marché continue de monter dans les jours qui viennent, on choisit un stop loss très serré (6100 sur le CAC) !

Résumé : acheter des trackers BX4 (cours actuel 50,4), couper la position si le CAC dépasse 6100 (perte potentielle : 2,4%)

Viser 5600 sur le CAC (gain potentiel sur le BX4 avec levier de 1,75 : 12%)

N.B :

- Prise de position réservée uniquement aux investisseurs expérimentés !

- Cette correction que j'anticipe n'est pas forcément le grand départ baissier des marchés : la récession effective aux US n'étant pas à attendre avant la fin 2007, il y a de la place pour une dernière vague haussière cet été (tout dépendra de la capacité des marchés à anticiper...elle semble très réduite en ce moment vue l'euphorie ambiante !)